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1 月 30 日晚，中国证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，并开始向社会公开征求意见，截止到今年 2 月 28 日。按照《实施意见》要求，中国证监会和上海证券交易所将开始有序推进设立科创板，并试点实施注册制的各项工作。
科创板有哪些创新？科创板改变了什么？ 1 月 31 日晚，中国人民大学金融与证券研究所所长赵锡军和央广财经评论员王冠做客《央视财经评论》演播室，深度解析。
科创板 有哪些创新？
新闻链接：
科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市；允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。
赵锡军：科创板鼓励 " 以科带创 "
中国人民大学金融与证券研究所所长 赵锡军：通过科学技术的发展来带动创新，这是科创板创新的地方。从科创板的定位看，要上市的企业都是在技术领域里面有硬技术的。硬技术哪里来？首先要有研发，有研发就有投入，所以科学研究的投入是这些硬技术的来源，通过投入研发出原创性的成果，这些原创性成果不断通过试验，不断往前推进，最后形成产品，推上市场。
王冠：科创板将提升 A 股的核心竞争力
央广财经评论员 王冠：科创板将会提升 A 股的核心竞争力，这也是科创板设立的初心。为什么它会提升 A 股的核心竞争力？因为一个好的资本市场，就像一个好的体育联赛一样，评价维度有很多，但是有两个绕不过去的。
第一，有没有大牌球员？对于资本市场来说，就是有没有好的公司。第二，竞技规则是不是和奥运会通行的规则接轨？从 A 股主板的登陆来说，有三年盈利 3000 万门槛。而这次是允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业，也能在科创板上市。比如爱奇艺，它的亏损额度超过 37 亿元人民币，按照传统的 A 股规则是登陆不了 A 股的，所以去年爱奇艺登陆了美股。这次科创板树立的新规则给很多 " 大牌球员 "、很多优秀的公司带来了更多在 A 股亮相的机会。而除了给好公司留下舞台之外，同时在整个的规则上，也体现了 A 股治理体系和能力的国际化。
科创板 改变了什么？
《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》 将科创板股票的涨跌幅限制放宽至 20%； 新股上市后的前 5 个交易日不设涨跌幅限制 ，个人投资者参与科创板股票交易，证券账户及资金账户的资产不低于人民币 50 万元，并且参与证券交易满 24 个月。
赵锡军：科创板本身就是资本市场的一次创新 提升了资本市场配置资源的效率
中国人民大学金融与证券研究所所长 赵锡军：从市场功能发挥的角度来讲，科创板本身的提出就是资本市场的一次创新。
因为从各项制度安排来讲，很多制度都是创新的。从功能定位来讲，它是为创新服务的，同时从配置资源的角度来讲，科创板的推出，对于整个资本市场配置资源效率的提升有积极作用，有利于资本市场竞争力的提升。包括从一开始的发行上市制度和主板、创业板、中小板也是不一样的，到后边的股权结构治理，信息披露制度以及退市制度，甚至投资的制度安排，都跟现有的主板、创业板、中小板有很大的差异。这一系列的创新也带来了很大的挑战，对于投资者和上市公司都会带来挑战。
王冠：前景很诱人 散户别冲动 科创板将改变投资者的投资理念
央广财经评论员 王冠：和注册制相配套的，一定还有严格的审批制度，同时有严格执行的退市制度。最近 10 年，整个 A 股从深市到沪市，退市率不到 0.5%，但是从国际市场上来看，纳斯达克的退市率是 7.6%，纽交所退市率在 6% 左右，伦敦交易所接近 10%。
所以一个稳定健康的资本市场不能只进不出，不然散户股民们就会觉得被套了没关系，总有一天能涨回来的，显然这是不对的。在科创板试点的新交易规则，要改变的就是这样投资理念。实施注册制，放宽了上市的门槛，同时也会收紧退市制度的这根准绳。现在上市的股票，也许哪天就会退市，所以从股民的视角来说，虽然前景很诱人，但还是劝散户别冲动。
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来源：央视财经（ID：cctvyscj）
本文编辑：吕亭洁
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发表于 2019-2-1 11:00:07
